需求未明显改善 政策托底能否托出工业品底部

[需求未明显改善 政策托底能否托出工业品底部]:7月份各项宏观经济数据的乐观表现,使人看到国内经济企稳的曙光。政府的经济工作思路近期也明显倾向于“稳增长”。在此背景下,部分工业品期货价格出现连续反弹。经济数据和政策的利好,究竟能让商品市场“兴奋”多...

7月份各项宏观经济数据的乐观表现,使人看到国内经济企稳的曙光。政府的经济工作思路近期也明显倾向于“稳增长”。在此背景下,部分工业品期货价格出现连续反弹。经济数据和政策的利好,究竟能让商品市场“兴奋”多久呢?  工业品强势反弹  昨日,国内期市普涨。其中,煤焦钢等工业品表现尤为突出。当日螺纹钢主力合约1401价格收于3838元/吨,涨幅1.51%,并创出3个多月来的新高。焦炭主力合约1401报收于1611元/吨,涨幅达3.4%。焦煤涨势同样强劲,主力合约涨幅2.44%,报收于1176元/吨。此外,橡胶、玻璃、塑料等工业品也均出现不同程度上涨。  本轮工业品价格的反弹已持续数日。以螺纹钢1401合约为例,自7月31日以来的10个交易日内,期价从阶段性低点3613元/吨上涨了229元/吨,反弹幅度逾6%。同期,焦炭、橡胶主力合约的反弹幅度更是分别达到11.6%和14%。  政府思路倾向“稳增长”  “无论是经济数据的好转还是期市、股市的触底反弹,都是本届政府‘底线思维’的具体表现。”一德期货研究院宏观经济分析师寇宁告诉期货日报记者,7月份之前,国内宏观经济总体呈下滑趋势。而7月底召开的国务院常务会议,开始倾向于“稳增长”、保持适度投资规模,与此前不惜一切代价“调结构”的政策基调相比,释放出政策托底的信号。此后,随着“稳增长”思路的逐步贯彻,国务院开始全面部署加强城市基础设施建设,这给持续弱势的工业品价格注入了一针“强心剂”。  近期,各地投资项目纷纷开始“落地”。据记者了解,江苏、安徽、重庆、四川、贵州、陕西等多个省市,已决定继续加快“十二五”规划中的铁路、公路、机场建设,并做好铁路、城市基础设施、棚户区改造等项目储备,以促进投资的快速增长。据悉,近期密集批复的各地城轨项目总投资规模高达4万亿元。  上涨趋势不被看好  政府的“稳增长”措施,能否持续推动商品价格的反弹呢?对此,寇宁认为,工业品期货价格走势除了受宏观经济因素影响外,还要看自身的供需情况。虽然7月国内各项宏观经济数据均显示出经济企稳的迹象,但近期大部分工业品的有效需求并没有出现明显增加,PMI订单指数仍处于低位,企业补库也不明显。“政府投资仍然倾向于基建和房地产项目,只会短期提振钢材、玻璃等建材品种的需求,很难缓解橡胶、有色金属等其他工业品产能过剩的压力”。  值得一提的是,虽然近期国内钢材价格走出一轮强有力的反弹行情,但房地产、汽车、造船等用钢行业的增速仅仅是企稳。部分指标,如手持船舶订单量、汽车产销量在过去两个月还出现环比下滑。相关行业并没有出现如2008年时的政策引导下的迅猛增长。  对此,长江期货宏观经济研究员李富认为,过去的经济增长伴随着重复建设和过度投资,而当前政策的落脚点是优化经济结构,在某些领域刺激有限,因而不能奢望宏观经济在年中政策引导下重现以往的高增长态势。“稳增长”并不等同于“拉动经济上涨”。对于期货市场而言,前者带来的利好预期能反映在短期盘面上,而后者才是出现牛市的重要保证。“这波反弹就好比最近各地的雷雨天气,虽然带来了短时间的降温,但还是改变不了全国整体高温的大环境”。

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